1. Главная / Статьи 
ул. Черняховского, д. 16 125319 Москва +7 499 152-68-65
Логотип
| статьи | печать

В главной роли — Сбербанк

Газпромбанк подготовил очередной — сентябрьский — ежемесячный обзор банковского сектора. Аналитики фиксируют бурный рост в системе, что объясняется, по их мнению, и решением Федеральной резервной системы США сохранить программу легких денег по крайней мере до конца текущего года, и уменьшением геополитической напряженности, вызванной сирийским кризисом.

Заметна, указывают авторы обзора, высокая степень корреляции котировок банковских акций с промежуточными финансовыми результатами банков.

Сильный рост показали акции Сбербанка (+11%) на фоне неплохих — в сравнении с конкурентами — данных отчетности. Дополнительный импульс, считают аналитики Газпромбанка, бумаги Сбербанка получили после появления разочаровывающих результатов ВТБ — вероятно, инвесторы перекладывались из одной бумаги в другую.

Сентябрь был не лучшим месяцем для ВТБ (–5%). Акции банка продолжают торговаться очень слабо, вблизи годовых минимумов. Поводом, вероятно, была промежуточная консолидированная отчетность ВТБ, показавшая — второй квартал подряд — рентабельность капитала ниже 10%, рост резервов и отрицательную переоценку отдельных активов. Инвесторы практически игнорировали неплохую динамику процентных и комиссионных доходов, а также сохранение амбициозного прог­ноза банка по чистой прибыли за 2013 г. — 100 млрд руб.

Хороший рост бумаг банка «Санкт-Петербург» (+8%) — следствие положительных результатов II квартала 2013 г. Банку удалось удержать рентабельность капитала вблизи 10% благодаря хорошему контролю над издержками, считают аналитики, а более решительному росту мешают слабая маржа и отчисления в резервы.

Акции банка «Возрождение» (–5%) продолжают оставаться вне фокуса внимания инвесторов. Авторы обзора указывают, что, тем не менее, акции «Возрождения» отыграли гигантское падение начала года (–37%) и, по-видимому, нашли равновесный баланс между покупателями и продавцами.

За счет резкого роста самой «тяжелой» бумаги (Сбербанка) индекс, который рассчитывает Газпромбанк для банковской системы России (GFI), показал в сентябре результат выше (+8%), чем Московская биржа (+7% по индексу ММВБ), а также чем зарубежные банковские индексы (+2% по индексу MSCI World Finance в рублевом выражении).

Среди основных тенденций аналитики отмечают, во-первых, очередное падение темпов роста кредитования в годовом выражении как в рознице, так и в корпоративном сегменте, во-вторых, небольшое замедление в динамике депозитов, в-третьих, продолжающееся увеличение просрочки в розничном кредитовании, в-четвертых, снижение средней максимальной ставки депозита десяти крупнейших банков ниже 9% — впервые с ноября 2011 г.

Говоря о перспективах банковского сектора в октябре, аналитики Газпромбанка предлагают обратить внимание на российскую отчетность за III квартал. Наиболее показательными результаты будут для Сбербанка, банка «Возрождение» и банка «Санкт-Петербург».

С фундаментальной точки зрения аналитики отдают предпоч­тение акциям ВТБ, хотя и не видят специфических драйверов их роста в октябре.

Рост банковской системы России к августу 2013 г.


К предыдущему месяцу

К тому же месяцу прошлого года

август

июль

август

июль

Активы, %

1,0

1,2

18,4

18,3

Розничные кредиты, %

2,5

н. д.

32,5

33,8

Корпоративные кредиты, %

1,5

н.д.

12,3

12,9

Розничные депозиты, %

0,9

н.д.

22,4

23,1

Средства корпоративных клиентов, %

0,5

н.д.

20,1

21,7

Просроченная задолженность, корпоративные кредиты, %

4,38

4,49

-

-

Просроченная задолженность, розничные кредиты, %

4,41

4,36

-

-

Резервы на потери по ссудам, %

6,12




(42,6 млрд руб.)

6,11

-

-

Стоимость риска, %

1,4

1,8

-

-

Доля займов ЦБ в пассивах, %

6,0

5,5

-

-

Доходность капитала до исчисления налогов, %

14,7

14,6

-

-

Средняя депозитная ставка десятки крупнейших банков, %

8,89

9,05

-

-

Источник: расчеты Газпромбанка