1. Главная / Статьи 
ул. Черняховского, д. 16 125319 Москва +7 499 152-68-65
Логотип
| статьи | печать | 673

Сбербанку помогла с кредитами Турция

Сбербанк опубликовал данные МСФО за I квартал текущего года. Чистая прибыль составила 88,6 млрд руб., а рентабельность капитала — 21,3%. И тот и другой показатель превысили консенсус-прогноз.

Сократилась чистая процентная маржа — до 5,9%, или на 30 базовых пунк­тов по сравнению с предыдущим кварталом, что соответствует прогнозам. Скорее всего, это вызвано снижением доходности активов и отражает, по мнению аналитиков БКС, сезонные тренды. Непроцентные доходы оказались на 4% ниже прогнозов из-за снижения рентабельности торговых операций. Чистый процентный доход опередил прогнозы на 1%.

Комиссионный доход вырос в годовом выражении на 23,7% и стал одним из важнейших факторов поддержки рентабельнос­ти; но одновременно замет­но выросла и стои­мость риска — в три раза по сравнению с пре­дыдущим кварталом, и просроченные кредиты.

Политика президента Сбербанка Германа Грефа — всемерно сокращать издержки — снова принесла плоды: рост расходов замедлился до 19,3% в годовом выражении, в то время как в IV квартале прошлого года расходы выросли на 34,5%. Это существенный позитивный фактор для Сбербанка, соотношение расходов и доходов снизилось до комфортного показателя в 44%.

Аналитики БКС выделяют две причины для беспокойства о состоянии Сбербанка. Главная: утроение стоимости риска, вызванное ухудшением качества активов. Доля неработающих кредитов (то есть просроченных более чем на 90 дней) ­повысилась несущественно, с 3,2 до 3,3%, реструктурированные кредиты даже снизились с 8,5 до 7,9%, но вот просроченная задолженность в номинальном выражении выросла значительно — на 15% по сравнению с IV кварталом прошлого года. Правда, покрытие неработающих кредитов резервами остается комфортным — коэффициент 1,6, а просроченные кредиты покрыты резервами на 99%.

Под вопросом, предупреждают аналитики БКС, находится способность Сбербанка ограничить стоимость риска 80—85 базовыми пунктами в 2013 г., а без этого рентабельность капитала будет сложно удерживать выше 20%.

Рост и кредитов, и депозитов Сбербанка оказался чуть выше прогнозов, указывают аналитики Альфа-банка: все кредиты выросли на 1,3% по сравнению с предыдущим кварталом, причем розничные — на 2,6, а корпоративные — на 0,9%. Но интересно, что рост корпоративных кредитов был обус­ловлен в основном работой турецкой «дочки» Сбербанка — DenizBank.

Депозиты выросли на 1,4% по сравнению с IV кварталом прошлого года; розничные на 2,0, корпоративные на 2,4, а государственные средства уменьшились на 17,3% к/к. Отношение валовых кредитов к депозитам не изменилось — 109%.

Коэффициент достаточности капитала первого уровня и общий коэффициент достаточнос­ти увеличились соответственно до 10,9 и 14,2%, каждый из показателей увеличился на 50 базовых пунктов, что ниже прогноза аналитиков на 10 базовых пунк­тов.

Снижение средней стоимос­ти фондирования (на 4 базовых пункта) оказалось существенно большим, чем предполагал Альфа-банк, за счет чего и чис­тый процентный доход Сбербанка (206,8 млрд руб.) опередил прогноз, пусть и всего на 1%.

Финансовые результаты Сбербанка по МСФО

млрд руб.

I кв. 2012

IV кв. 2012

I кв. 2013

кв. к кв. %

год к г. %

Чистые процентные доходы до резервов

156

201

200

–0.4%

28%

Восстановление (расходы) по резервам

3.2

–10.9

–31.8

192%

–1094%

Чистые комиссии

36

50

44

–12%

24%

Прочие операционные доходы

13

4

10

140%

–27%

Операционные расходы

–96

–137

–112

–18%

16%

Чистая прибыль

90

85

89

4%

–1%

Кредитный портфель после вычета резервов

8 244

10 499

10 630

1.2%

29%

Совокупные активы

11 642

15 097

15 012

–0.6%

29%

Чистая процентная маржа*

6.2%

6.3%

6.1%



Резервы/Кредитный портфель до резервов

7.9%

5.1%

5.2%



Стоимость риска

–0.15%

0.40%

1.1%



Расходы/Доходы до резервов

47%

54%

44%



Доход на средний капитал (ROAE)

30.1%

21.6%

21.2%



* Чистый процентный доход как процент от приносящих процентный доход активов, в годовом исчислении

Источники: информация банка, оценки Аналитического департамента Номос-банка