1. Главная / Статьи 
ул. Черняховского, д. 16 125319 Москва +7 499 152-68-65
Логотип
| статьи | печать

Сбербанк оправдал худшие ожидания рынка

Отчетность крупнейшего российского банка по международным стандартам (МСФО) за I квартал текущего года оказалась хуже прогноза аналитиков. Единственное, что могло бы утешить держателей его бумаг, — резервы на потери и чистая прибыль. Но эти показатели можно смело отнести к бухгалтерскому искусству, поэтому ориентироваться на них не стоит.

Итак, чистая прибыль превысила консенсус-прогноз аналитиков сразу на 5,1 млрд руб. (см. таблицу). Но чистый процентный доход — более важный показатель банковского бизнеса — оказался хуже консенсус-прогноза на целых 2 млрд руб., а операционные расходы превысили ожидания на 5,3 млрд руб. Превышение реальной чистой прибыли над прогнозной обеспечено снижением отчислений в резервы на потери по кредитам.

Эффективность банковской деятельности, подчеркивают аналитики, падает уже три квартала подряд: снижение чистой процентной маржи началось в II квартале прошлого года и продолжается до сих пор, причем все это время она хуже прогнозных значений.

Самый неприятный сюрприз, который преподнесла квартальная отчетность Сбербанка: рост отношения расходов к доходам значительно выше консенсуса. Аналитики прогнозировали 44,6%, а реальный показатель составил 46,3%. В банке это объясняют увеличением расходов на так называемое качество персонала, инфокоммуникационную структуру и развитие филиальной сети. Кроме того, говорит высший менедж­мент Сбербанка, на качестве отчетности сказалось приобретение инвестиционного банка «Тройка Диалог» (не слишком прозрачная сделка, как считают многие банковские наблюдатели), а также австрийского универсального банка Volksbank International за 600 млн евро. Аналитики предупреждали, что эти покупки негативно отразятся на состоянии финансов банка. Так и получилось.

Необходимо отметить также, что доля резервов по кредитам, судя по отчетности Сбербанка, снижается быстрее, чем доля просроченной задолженности: резервы сократились с 7,9 до 7,3%, а просроченная задолженность — с 4,9 до 4,8%. Сами по себе показатели неплохие, но явно указывают на то, что скоро Сбербанку придется увеличивать отчисления на потери по кредитам. Это может еще ухудшить его отчетность.

Финансовые итоги I квартала 2012 г., МСФО, млрд руб.


I кв. 2011

IV кв. 2011

I кв. 2012

I кв. 2012

к IV кв. 2011, %

I кв. 2012

к I кв. 2011, %

Чистые процентные доходы до резервов

130

160

156,3

–2,3

20,2

Восстановление (расходы) по резервам

14,2

–15,6

3,2

–120,5

–77,5

Чистая прибыль

86,8

75,2

92.2

22,6

6,2

Кредитный портфель после вычета резервов

5661

7718

8244

6,8

45,6

Совокупные активы

8696

10 835

11642

7,4

33,9

Чистая процентная маржа

в квартальном исчислении, %

2,07

2,03

1,81

Резервы/кредитный портфель до резервов, %

10,7

7,9

7,3


Стоимость риска, %

–1,28

0,20

0

Доход на средний капитал (ROAE), %

38,1

27,0

30,9



Источники: Сбербанк, аналитический департамент НОМОС-банка