1. Главная / Статьи 
ул. Черняховского, д. 16 125319 Москва +7 499 152-68-65
Логотип
| статьи | печать

Экономику России и мира в II квартале ждут старые проблемы

I квартал завершился уверенным ростом как на российском рынке, так и на западных площадках. С начала года индексы ММВБ и РТС прибавили соответственно 8,2 и 18,5%. Для сравнения: индекс Dow Jones с начала года вырос на 8,1%, это максимальный темп роста в I квартале с 1998 г. S&P 500 за этот квартал и вовсе взлетел на 12%. Nasdaq Composite вырос на 19%, это рекорд с 1991 г.

Денис Барабанов, начальник аналитического отдела ИК «Грандис-капитал» полагает, что главной причинной ралли в США стали хорошие данные по макроэкономике, что особенно значимо на фоне рецессии в Европе. По его мнению, российскому ралли поспособствовали также высокие цены на нефть, а вот внутренние факторы, в частности выборы президента, несколько охлаждали пыл быков.

Аналитики ВТБ Капитала отмечают, что месячные темпы роста потребительских цен в марте ускорились до 0,6% с 0,4% в феврале, однако в годовом сопоставлении инфляция не изменилась относительно февраля (3,7%). Индексы деловой активности за март как в промышленности, так и в сфере услуг свидетельствовали о высоких темпах роста и небольшом увеличении инфляционного давления. В этой связи 9 апреля Совет директоров Банка России, принимая во внимание наблюдаемое восстановление темпов роста экономики и риски ускорения инфляции в 2-м полугодии 2012 г., оставил без изменения все ключевые процентные ставки (ставка рефинансирования — 8%, фиксированная ставка однодневного РЕПО — 6,25%, минимальная депозитная ставка — 4%).

В ВТБ Капитале обращают внимание на тот факт, что сохраняющийся отток капитала в I квартале 2012 г. (35 млрд долл.) создает существенные риски для курса рубля, но помогает монетарным властям контролировать инфляцию.

Д. Барабанов согласен, что отчасти успехи I квартала были обусловлены продажами в конце прошлого года. И что глобальная экономическая ситуация остается прежней. Поэтому развитие событий в II квартале во многом будет определяться реальным состоянием дел в мировой экономике.

По всей видимости, в II квартале глобальный рост экономики сохранит свои более чем скромные темпы. Так что основной повесткой политических дискуссий развитых стран станет поиск возможностей стимулирования экономик.

Пессимизм покупателей и сокращение глобального потребления отрицательно скажется на росте доходов бизнеса. По-прежнему взгляды всего мира будут прикованы к крупнейшей экономике США, которая сейчас находится в неплохой форме. Но перспективы ее пока выглядят неопределенно. Более предсказуема европейская ситуация: рецессия, медленное восстановление, поиск взаимоприемлемых решений внутри союза. Возможно, восстановление экономики Японии в II квартале ускорится. Пока темпы были умеренными по причине слабости мировой экономики.

Рынки ждут, что цены на нефть останутся высокими.

Основные макроэкономические прогнозы


2007

2008

2009

2010

2011

2012П

2013П

ВВП, год к году, %

8,5

5,2

-7,8

4,3

4,3

3,5

4,0

ВВП, млрд долл.

1300

1664

1225

1488

1860

1833

2028

Сальдо счета текущих операций, % ВВП

5,9

6,0

3,9

5,0

5,5

2,4

-1,0

Сальдо федерального бюджета, % ВВП

5,4

4,0

-5,9

-4,0

0,8

-1,5

-1,6

Инфляция, дек./дек., %

1,9

13,3

8,8

8,8

6,1

7,0

6,5

Курс рубля к доллару, конец периода

24,55

29,38

30,24

30,48

32,20

31,00

31,15

Курс рубля к бивалютной корзине, конец периода

29,67

34,63

36,16

34,91

36,46

34,07

33,25

Справочно:








цена Brent, долл./баррель, средняя за период *

72

94

62

85

110

98

93

* Прогноз нефтяных цен на 2012—2013 гг, опирается на цену нефти до повышения прогноза в отношении марки Brent на 2012 г, (до 105 долл,/баррель), представленного в отчете от 26 марта 2012 г,

Источник: ВТБ Капитал