В понедельник, 19 октября, официальный представитель Государственного статистического управления КНР Лю Айхуа, комментируя данные за III квартал. Заявила о том, что китайская экономика успешно восстановилась после весеннего пандемического провала. Новые статданные показывают ускорение роста ВВП КНР с 3,2% кварталом ранее до 4,9%, а рост промышленного производства – с 0,4% до 1,2%. Кроме того, впервые с начала кризиса возобновился рост инвестиций (+0,8% год к году) и продолжилось снижение безработицы, которая составила 5,4% против 5,6% во II квартале.
Судя по всему, главным локомотивом китайской экономики остается гигантская кредитная эмиссия, которую проводят банки и Народный банк КНР. За сентябрь в стране было выдано 1,5 трлн юаней новых кредитов, а показатель общего социального финансирования (total social financing, TSF), включающий в том числе и теневые банковские продукты, подскочил на 3,5 трлн юаней. Общий объем кредитного финансирование в экономике достиг нового рекорда в 280 трлн юаней (41 трлн долл.). С начала года экономика КНР получила 29,6 трлн юаней дополнительных денежных вливаний, Эта сумма эквивалентна четверти китайского ВВП.
Общий долг экономики впервые в истории превысил 300% ВВП и к концу года, по прогнозу Института международных финансов, достигнет планки в 325% ВВП.
Глава отдела исследований Азии в HSBC Фредерик Нойман констатирует: кредитный импульс китайской экономики поддерживает мир и рынки, компании КНР наращивают долг, закупая сырье и генерируя спрос. А главный экономист ING Ирис Панг отмечает, что порядка четверти всех денег уходит на внутренний рынок недвижимости, который продолжает разогреваться, показывая рост на 6-7% в год. И. Панг комментирует и то, что денежная масса увеличивается двузначными темпами, что никак не отражается на юане, который продолжает укрепляться и впервые с 2018 г. и стоит дороже 6,7 юаня за долл. По мнению И. Панг, это результат глобального ослабления доллара, а также притока спекулятивного капитала в китайские активы.
Аналитики GNS Economics замечают: эффективность кредитного «допинга», на котором построено китайское экономическое чудо, неуклонно снижается. Если до 2008 г. долг рост лишь незначительно быстрее, чем ВВП, то в последнее десятилетие это расхождение стало более чем трехкратным. С 2007 г. долг вырос на 25 трлн долл., а экономика - на 7,6 трлн долл. То есть, на каждый доллар нового долга в Китае создается только 33 цента нового ВВП.
Многие эксперты говорят о том, что де-факто китайская экономика превращается в «финансовую пирамиду». Проценты по кредитам съедают около 20% китайского ВВП, а обслуживание накопленного долга происходит за счет дальнейшего увеличения долга.
Ф. Нойман тоже отмечает, что каждый новый кредитный импульс, который мировая экономика получает из Китая, слабее предыдущих, и этот не станет ни исключением: «Он иссякнет быстрее, чем во время прошлого глобального кризиса».