1. Главная / Статьи 
ул. Черняховского, д. 16 125319 Москва +7 499 152-68-65
Логотип
| статьи | печать | 20

Дорогие машины не разогнали инфляцию

Инвестиционный банк «ВТБ Капитал» проанализировал свежие данные Росстата об августовской инфляции. Как уже писала «Экономика и жизнь», впервые за долгое время показатель индекса потребительских цен стал ниже 7%, что точно соответствует консенсус-прогнозу, составленному агентством Bloomberg.

Годовая инфляция составила 6,9%, а месячная — 0,0%. Замедление годового роста индекса потребительских цен по сравнению с 7,2% в июле было обусловлено дезинфляцией в сегментах непродовольственных товаров (где цены выросли в годовом выражении на 8,1% против 8,4% в июле) и услуг (5,5% против 6,5%), в то время как инфляция в сегменте пищевых продуктов осталась приблизительно на прежнем уровне в 6,5% в годовом выражении.

Потребительская инфляция в месячном сопоставлении, по оценке аналитиков «ВТБ Капитала», ускорилась и с корректировкой на сезонный фактор составила 0,55% по сравнению с 0,32% месяцем ранее. Это ускорение целиком объясняется динамикой цен в сегменте плодоовощной продукции. В нынешнем августе она подешевела заметно меньше, чем в августе прошлого года (–8,9% в месячном выражении против –9,8%), из-за чего сегмент и показал, с коррекцией на сезонный фактор, упомянутый рост. Повысилась в этом сегменте также и годовая инфляция — до 5,3% в августе против 4,2% в июле.

Инфляция в непродовольственной категории замедлилась до 8,1% по сравнению с 8,4% в предыдущем месяце. Зафиксировано ускоренное повышение цен на легковые автомобили (эта категория занимает самую большую долю (18,5%) в общей корзине непродовольственных товаров) — сразу на 8,0% против 7,7% месяцем ранее. Но это повышение было более чем компенсировано замедлением инфляции в других категориях непродовольственных товаров, в том числе снижением темпов роста цен на одежду до 9,1 с 9,4% (13,7% в общей корзине непродовольственных товаров) и топливо до 4,0% (8,7% в общей корзине).

Общая годовая инфляция тарифов на услуги снизилась на 1 п.п., до 5,5%. Дефляции способствовало снижение темпов роста жилищно-коммунальных тарифов (5,6% в годовом выражении против 6,0% в июле), цен на санаторно-курортные услуги (9,1% против 9,9%), однако наиболее выраженная дезинфляция была зарегистрирована в сфере зарубежного туризма, где благодаря нормализации отношений между Россией и Турцией инфляция в августе снизилась до 4,5% в годовом выражении против 12,9% в июле.

В качестве промежуточного целевого уровня годовой инфляции в 2016 г. регулятор ориентируется на показатель в 5—6%. Верхняя граница этого диапазона близка к консенсусным ожиданиям рынка.

Динамика цен, %

08.15

09.15

10.15

11.15

12.15

01.16

02.16

03.16

04.16

05.16

06.16

07.16

08.16

Индекс потребительских цен

15,8

15,7

15,6

15,0

12,9

9,8

8,1

7,3

7,3

7,3

7,5

7,2

6,9

Из них

продовольственные товары

18,1

17,4

17,3

16,3

14,0

9,2

6,4

5,2

5,3

5,6

6,2

6,5

6,5

непродовольственные товары

14,6

15,2

15,6

15,7

13,7

10,9

9,5

8,8

8,5

8,4

8,5

8,4

8,1

услуги

14,1

13,8

13,1

11,9

10,2

9,0

8,5

8,2

8,4

8,4

7,9

6,5

5,5

Базовая инфляция, расчеты «ВТБ Капитала»

15,1

15,5

15,6

15,3

13,0

10,2

8,9

8,2

8,1

7,9

7,9

7,8

7,3

Базовая инфляция, расчеты Росстата

16,6

16,6

16,4

15,9

13,7

10,7

8,9

8,0

7,6

7,5

7,5

7,4

7,0

Тренды — аннуализированные трехмесячные показатели со снятой сезонностью

Индекс потребительских цен

5,2

8,3

10,3

10,8

9,1

8,3

6,9

6,1

5,3

4,8

4,8

4,2

5,1

Из них

продовольственные товары

1,4

7,2

11,0

12,6

11,1

9,4

6,1

3,2

2,4

1,7

2,3

1,9

5,2

непродовольственные товары

6,2

8,2

9,1

9,0

7,2

7,0

7,2

7,8

7,0

6,0

5,7

5,4

5,2

услуги

9,3

9,8

10,6

10,5

8,6

8,4

7,2

7,9

7,3

7,8

7,1

5,8

4,7

Базовая инфляция, расчеты «ВТБ Капитала»

5,3%

7,4

9,0

8,7

7,0

6,9

7,0

7,6

6,7

6,0

5,4

5,0

4,8

Источник: Росстат, расчеты «ВТБ Капитала»