Венера Зайнуллина
«ЭЖ» крайне скептически относится к перспективам роста обыкновенных акций ОАО «ФСК ЕЭС» как в среднесрочной, так и в долгосрочной перспективе. Причины для подобного пессимизма — общее плачевное состояние фондового рынка страны и электроэнергетики в частности.
На стоимость акций ОАО «ФСК ЕЭС» в среднесрочной перспективе негативное влияние помимо прочего будут оказывать: существенное замедление темпов роста тарифов и увеличение капитальных затрат. В долгосрочной — неопределенность и противоречивость политики государства в секторе, а также по-прежнему сильный коэффициент износа энергетических мощностей и растущие год от года долги компании.
В то же время основная порция «стратегического» негатива уже отчасти заложена в текущую стоимость акций, которые, как справедливо замечено, подешевели более чем в три раза за год. Кроме того, акции ОАО «ФСК ЕЭС» представляют повышенный интерес для биржевых спекулянтов, которые при длительном отсутствии отрицательных сигналов рынка попытаются сыграть на повышение.
В любом случае, наш прогноз по акциям общества на первую половину сентября 2013 г. составляет 0,14—0,145 руб. за акцию. Таким образом, «ЭЖ» прогнозирует краткосрочный рост котировок бумаг ФСК приблизительно на 18—20% к нынешней рыночной стоимости. При достижении этого уровня, по нашему мнению, акции можно и нужно продавать.
Другие инвестиционные идеи с акциями ОАО «ФСК ЕЭС», такие как обмен бумаг эмитента на акции ОАО «Россети» или ожидание их конвертации в ходе возможной реорганизации общества, на наш взгляд, могут быть интересны исключительно квалифицированному инвестору с более-менее крупным пакетом акций.
На высокие дивиденды в ближайшие годы рассчитывать точно не следует.
Напомним, что последние по времени дивиденды общество выплачивало в 2010 г. из расчета 0,00205 руб. на 1 акцию номиналом 0,5 руб.