1. Главная / Статьи 
ул. Черняховского, д. 16 125319 Москва +7 499 152-68-65
Логотип
| статьи | печать

Фондовые сюрпризы 2012 г.

Рынок ценных бумаг в наступившем году ждут интересные события: в 1-м полугодии торжествуют пессимистичные ожидания, а во втором наблюдатели ожидают в том числе приятные сюрпризы. Все будет зависеть от политических процессов, мировой экономики и цены на нефть сорта Brent.

По оценкам аналитиков ВТБ Капитала, в 2012 г. рост мирового ВВП составит всего 2%. Цена нефти Brent ожидается на уровне 100 долл. за баррель. Скорее всего в течение 1-го полугодия 2012 г. индекс РТС будет двигаться в коридоре у отметки 1500 пунктов (примерно соответствует середине диапазона 2004—2011 гг., которую только за два последних года индекс пересекал 20 раз).

«Сценариев несколько. Если к концу 2012 г. ситуация на мировом рынке вернется к тому состоянию, в котором она была в I квартале 2011 г., а в работе по перечисленным выше направлениям наметится прогресс, то ничто не помешает РТС обновить максимумы, зафиксированные в течение прошлого года. Если же в 1-м полугодии появятся дополнительные поводы сомневаться в достижимости таких результатов (негативные сюрпризы со стороны еврозоны или отсутствие прогресса с принятием политических решений российскими властями), то данный прогноз следует признать излишне оптимистичным», — считают аналитики ВТБ Капитала. Они сформировали модельный портфель (показывает предпочтения по секторам по мере убывания), а также список наиболее/наименее привлекательных акций.

В модельном портфеле на 2012 г. рекомендован повышенный вес нефтяного сектора (+500 б.п.), электроэнергетики (+200 б.п.) и сектора драгоценных металлов (+100 б.п.) и пониженный банков (–400 б.п.), производителей минеральных удобрений (–250 б.п.) и продуктовых ретейлеров (–100 б.п.). Аналитики осторожно оценивают перспективы производителей потребительских товаров и фармацевтической промышленности.

Структура модельного портфеля и доля по секторам


+/–

Вес в индексах, %


Рекомендуемое распределение весов,


ВТБ Капитал

РТС

MSCI Russia

ВТБ Капитал

РТС

%

MSCI

Russia

Нефть

+500 б.п.

22,8

30,3

25,4

28,0

35,2

30,3

Газ

29,9

19,1

33,0

30,1

19,1

32,8

Транспортировка нефти и газа

0,9

1,4

1,1

0,9

1,4

1,1

Трубная промышленность и нефтесервис

0,8

0,3

0,8

0,3

Производство энергетического угля

0,1

0,1

Черная металлургия

3,4

3,2

2,6

3,4

3,2

2,6

Диверсифицированные горно­металлургические компании

3,4

7,6

3,7

3,4

7,5

3,7

Добыча и производство драгоценных металлов

+100 б.п.

2,4

3,5

1,0

1,0

Минеральные удобрения

–250 б.п.

4,0

6,1

4,6

1,5

3,6

2,1

Транспорт

0,4

0,2

0,4

0,2

Машиностроение

0,2

0,4

0,2

0,4

Медиа

0,2

0,2

Интернет­медиа

–50 б.п.

1,1

0,6

Специализированная розничная торговля

0,1

0,2

0,1

0,2

Продуктовый ретейл

–100 б.п.

2,6

1,3

2,1

1,6

0,3

1,1

Потребительские товары

X

0,3

Фармацевтическая промышленность

X

0,4

0,2

Банки

–400 б.п.

13,1

18,3

14,4

9,2

14,2

10,3

Недвижимость

0,6

0,3

0,3

0,6

0,3

0,3

Высокие технологии

0,1

0,1

Телекоммуникации

6,6

4,2

6,6

6,7

4,2

6,5

Электроэнергетика

+200 б.п.

5,7

6,7

4,8

7,7

8,7

6,8

Многоотраслевые холдинги

0,8

0,6

1,0

0,8

0,5

1,0

Итого

0,0 б.п.

100,0

100,0

100,0

100,0

100,0

100,0

ПРИМЕЧАНИЕ. В модельном портфеле на 2012 г. заметен повышенный вес нефтяного сектора, электроэнергетики и сектора драгоценных металлов и пониженный банков, производителей минеральных удобрений и продуктовых ретейлеров. Фаворитами среди крупных компаний являются ЛУКОЙЛ, «Полиметалл», МТС и ФСК, а из числа эмитентов с меньшей капитализацией — Globaltrans, «Мостотрест» и IBS. Наименее привлекательными из числа ликвидных бумаг эксперты ВТБ Капитала считают MMK, «Уралкалий», «Яндекс» и «Интер РАО», а среди менее ликвидных — «Интегру», КамАЗ и Народный банк Казахстана.

Источник: ВТБ Капитал