В январе 2024 г. на китайскую валюту впервые пришлось более половины рынка. Правда, объем торгов как на биржевом, так и на внебиржевом валютном рынке в январе сократился, и не только из-за минимального количества рабочих дней. Специалисты Банка России также отмечают позитивный настрой в первый месяц 2024 г. на рынке акций.
В очередном «Обзоре рисков финансовых рынков» эксперты регулятора информируют, что в январе 2024 г. курс рубля оставался относительно стабильным и по итогам месяца укрепился на 0,4% относительно доллара США.
Объем чистых продаж иностранной валюты крупнейшими экспортерами в январе 2024 г. сократился относительно предшествовавшего месяца на 12,9%, в том числе за счет снижения цен на нефть, составив 12,9 млрд долл. (в декабре 2023 г. — 14,8 млрд долл.). Среднедневной объем продаж в январе за счет минимального количества рабочих дней в году составил 760 млн долл., что на 7,6% выше, чем в декабре.
Отношение чистых продаж иностранной валюты к валютной экспортной выручке крупнейших экспортеров в ноябре 2023 г. составило 87%, увеличившись на 10 п.п. относительно октября.
Крупнейшими продавцами валюты на биржевом рынке спот оставались системно значимые кредитные организации (СЗКО) — основные агенты по реализации валютной выручки экспортеров. За январь они осуществили нетто-продажи валюты на Московской Бирже на сумму 385,9 млрд руб., что на треть меньше, чем в предшествовавшем месяце. Объем нетто-продаж валюты еще одной крупной категории нетто-продавцов — нефинансовых компаний — снизился на 8,9%, составив 192,5 млрд руб. (в декабре — 211,2 млрд руб.).
Крупнейшими нетто-покупателями валюты на бирже по-прежнему остаются кредитные организации, не относящиеся к СЗКО. В январе 2024 г. объем их нетто-покупок практически не изменился, составив 469,1 млрд руб. (в декабре — 465,7 млрд руб.).
Авторы обзора поясняют, что снижение объема продаж валюты на бирже со стороны российских банков стало следствием падения объема покупки ими валюты у нефинансовых компаний на внебиржевом рынке. В январе российские и иностранные нефинансовые компании продали валюты за рубли на внебиржевом рынке на 541 млрд руб., тогда как в декабре их нетто-продажи составили 965 млрд руб. Уменьшение объема нетто-продаж нефинансовых компаний отражает как сокращение валютной выручки экспортеров, так и рост спроса на иностранную валюту российских компаний для оплаты импорта, констатируют аналитики ЦБ.
Они также отмечают, что дополнительным фактором усилившегося спроса на иностранную валюту стали покупки со стороны банков-нерезидентов. Объем нетто-покупок ими валюты за рубли на биржевом и внебиржевом рынках в январе составил 542 млрд руб. (+10,5% относительно декабря 2023 г.). В том числе покупки на биржевом рынке со стороны банков-нерезидентов из дружественных стран выросли на 24,5%, до 270,4 млрд руб. (в декабре — 217,2 млрд руб.).
Вместе с тем фактором дополнительного предложения на рынке выступали продажи валюты Банком России. В январе регулятор увеличил продажи валюты, связанные с пополнением и использованием средств ФНБ, до 220,2 млрд в рублевом эквиваленте (в декабре — 15,9 млрд руб.).
Кроме того, поддержку курсу оказало снижение нетто-покупок иностранной валюты со стороны населения. После сезонного повышения спроса накануне новогодних праздников граждане в первом месяце 2024 г. уменьшили нетто-объем покупаемой валюты до 108,6 млрд руб. (в декабре — 188,5 млрд руб.). На биржевом валютном рынке они приобрели валюты на 70,8 млрд руб., а через крупнейшие банки — на 37,7 млрд руб. Практически весь объем покупок пришелся на доллары и евро.
Совокупный месячный объем торгов на внутреннем биржевом валютном рынке снизился с 10,8 трлн руб. в декабре до 8,2 трлн руб. в январе. Среднедневной объем торгов уменьшился на 8,3% — до 470,6 млрд руб.
Объем торгов на валютном внебиржевом рынке в январе также уменьшился — до 10,6 трлн руб. (в декабре — 15,7 трлн руб.). Доля внебиржевого рынка в общем объеме торгов составила 56,5%.
Эксперты регулятора отмечают, что в структуре биржевого валютного рынка на операции с юанем впервые пришлось более половины торгов: в январе доля юаня составила 50,6% против 44,6% в декабре. Доля «токсичных» валют за эти же месяцы снизилась до 48,7%. На внебиржевом сегменте наблюдалась противоположная ситуация: в январе доля юаня снизилась до 33,6%, а «токсичных» валют — увеличилась до 61,8%.
Во внешнеторговых операциях в декабре доля юаня в экспортной выручке выросла до 35,8%, а в расчетах за импорт — до 37,0% (в стоимостном выражении — 14,0 и 11,4 млрд долл. соответственно). В декабре доля операций в рублях в экспортной выручке почти не изменилась, составив 35,7%, тогда как в расчетах за импорт снизилась на 0,6 п.п., до 31,7%.
Рынок ОФЗ
Авторы обзора констатируют, что корректировка рыночных ожиданий относительно траектории движения ДКП в ближайшие месяцы привела к росту доходностей ОФЗ на коротких и длинных сроках, что преобразовало кривую доходностей ОФЗ в инвертированную форму на горизонте до десяти лет. Кроме того, рост доходностей средне- и долгосрочных ОФЗ происходил на фоне решения Минфина России ориентироваться именно на эти срочности при размещении.
В целом за месяц в среднем по кривой ОФЗ доходности выросли на 58 б.п. Основной рост пришелся на участок до одного года и после 20 лет до погашения включительно (доходности выросли в среднем на 109 б.п.).
Среднедневной объем торгов ОФЗ на вторичном рынке в январе снизился до 17,9 млрд руб. (в декабре — 31,7 млрд руб.).
Покупателями ОФЗ на вторичном биржевом рынке в январе стали прочие кредитные организации и НФО за счет собственных средств, купившие ценных бумаг на сумму 12,3 и 7,6 млрд руб. соответственно. Остальные участники рынка были продавцами ОФЗ. СЗКО, которые перешли к продажам ОФЗ по сравнению с декабрем, продали ценных бумаг на 8,7 млрд руб. Продажи на 6,4 млрд руб. осуществляли и НФО в рамках доверительного управления.
Объем проданных Минфином России ОФЗ в январе повысился до 250,4 млрд руб. по номиналу (в декабре — 92,0 млрд руб.), что составило 31,3% от плана на I квартал 2024 г. В этом месяце весь объем размещений пришелся на ОФЗ с постоянным купонным доходом.
Основной спрос на аукционах предъявляли НФО в рамках доверительного управления (на их долю пришлось 47,6% всех размещений) и СЗКО (35,2%).
Рынок КО
Месячная динамика объема российского корпоративного долга определялась сопоставимыми объемами погашений и размещений с учетом значительного объема размещения в течение предшествовавшего месяца. В частности, в январе состоялись размещения замещающих облигаций в объеме 84 млрд руб. и юаневых облигаций в объеме 5 млрд руб.
Индикативная доходность корпоративных облигаций (RUCBTRNS) выросла в течение месяца на 51 б.п., до 14,36%. Доходность ОФЗ с сопоставимой дюрацией увеличилась на 36 б.п.
Рынок акций
Аналитики ЦБ отмечают, что в январе на российском рынке акций превалировал положительный настрой инвесторов: все отраслевые индексы выросли. Индекс МосБиржи за месяц увеличился на 3,7%, достигнув 3214 п. (в декабре индекс снизился на 2,1%). Долларовый индекс RTS на фоне небольшого укрепления рубля увеличился за месяц на 3,9%.
Наибольший рост среди отраслевых индексов показали акции ИТ и телекоммуникационной отрасли (на 13,3 и 11,9% соответственно).
Среднедневной объем торгов в январе практически не изменился и составил 84,55 млрд руб. (в декабре — 88,0 млрд руб.).
Розничные инвесторы остаются основными участниками рынка акций российских компаний. Их средняя доля в торгах в январе несколько выросла относительно предшествовавшего месяца и составила 75% (в декабре — 73%).
Наибольшие покупки на российском рынке акций совершили СЗКО и физические лица, купившие ценные бумаги на 12,2 и 10,4 млрд руб. соответственно. Крупнейшими продавцами акций российских компаний были дочерние иностранные организации (на 8,8 млрд руб.) и НФО в рамках доверительного управления и за счет собственных средств (на 6,7 и 6,2 млрд руб. соответственно), сообщают авторы обзора.
Изменение фондовых индексов Московской Биржи в январе 2024 г., %
|
Индекс |
Изменение |
|
RTS |
3,9 |
|
IMOEX |
3,7 |
|
ИТ |
13,3 |
|
Телекоммуникация |
11,9 |
|
Электроэнергетика |
9,6 |
|
Ретейл |
7,8 |
|
Металлы и добыча |
7,5 |
|
Транспорт |
6,9 |
|
Химическое производство |
6,1 |
|
Строительство |
5,3 |
|
Банки и финансы |
5,0 |
|
Нефть и газ |
2,4 |
Источник: Банк России