Именно его успехи в ушедшем году отмечают специалисты Банка России в очередном, но итоговом за 2023 г., выпуске «Обзора рисков финансовых рынков» — лучшие абсолютные и относительные результаты за последние десять лет.
Однако, хотя главный акцент авторы обзора делают на корпоративных бондах, пойдем по заведенному регулятором порядку.
Валютный рынок
Несмотря на высокий объем продаж иностранной валюты экспортерами, в течение декабря наблюдались кратковременные периоды волатильности валютного курса. По итогам месяца рубль ослаб, но незначительно — всего на 1,0% относительно доллара США. Эксперты ЦБ поясняют, что нестабильности курса способствовали снижение цен на нефть, опасения усиления санкционного давления при одновременном сохранении устойчивого спроса на валюту со стороны импортеров и сезонный спрос на нее со стороны физических лиц (рождественские и длительные новогодние праздники). Также давление на валютный курс оказывали операции резидентов по выкупу прав собственности у компаний из недружественных стран. Кратковременное ослабление рубля было связано и с квартальной экспирацией (завершением) фьючерсных контрактов.
Повышенный спрос на иностранную валюту способствовал возникновению краткосрочных периодов дефицита доллара и евро на рынке однодневных валютных свопов во второй половине декабря. К концу месяца небольшой дефицит затронул и сегмент валютных свопов с китайским юанем, в то время как ситуация с ликвидностью «токсичных» валют улучшилась.
Вместе с тем авторы обзора отмечают, что объем чистых продаж иностранной валюты крупнейшими экспортерами в декабре увеличился относительно предшествовавшего месяца на 6,6%, составив 14,8 млрд долл. (в ноябре — 13,9 млрд долл.).
Крупнейшими продавцами валюты на рынке спот оставались системно значимые кредитные организации (СЗКО), которые являются основными агентами по реализации валютной выручки экспортеров. За декабрь они осуществили нетто-продажи валюты на Московской Бирже на сумму 588,2 млрд руб., что на 14,0% больше по сравнению с предшествовавшим месяцем. При этом объем нетто-продаж валюты нефинансовых компаний — второй крупнейшей категории нетто-продавцов на бирже — снизился на треть, составив 211,2 млрд руб. (в ноябре — 304,4 млрд руб.).
Кредитные организации, не относящиеся к СЗКО, по-прежнему были основными нетто-покупателями валюты на бирже: в декабре объем их нетто-покупок практически не изменился, составив 465,7 млрд руб. (в ноябре — 459,6 млрд руб.).
Объем нетто-покупок валюты на бирже со стороны нерезидентов из дружественных стран уменьшился на 18,9% до 217,2 млрд руб. (в ноябре — 267,7 млрд руб.).
Население в декабре осуществило рекордные в 2023 г. нетто-покупки валюты на 179,0 млрд руб., из которых на биржевом валютном рынке было приобретено валюты на 90,2 млрд руб., а через крупнейшие банки — на 88,8 млрд руб. Практически весь объем покупок пришелся на доллары и евро.
Совокупный месячный объем торгов на внутреннем биржевом валютном рынке вырос с 9,2 трлн руб. в ноябре до 10,8 трлн руб. в декабре.
Объем торгов на валютном внебиржевом рынке в декабре увеличился, достигнув максимального с апреля 2022 г. значения — 15,7 трлн руб. (в ноябре — 12,9 трлн руб.). Доля внебиржевого рынка в общем объеме торгов в декабре составила 59,2%.
Рынок ОФЗ
На фоне изменения рыночных ожиданий относительно будущей денежно-кредитной политики в первой половине месяца доходности по всей длине кривой ОФЗ росли (в среднем на 96 б.п.). Однако после повышения ключевой ставки на 100 б.п. на плановом заседании Совета директоров Банка России 15 декабря доходности ОФЗ стали корректироваться, снизившись к концу месяца в среднем на 76 б.п., чему способствовали ожидания завершения нынешнего цикла ужесточения ДКП.
В целом за месяц в среднем по кривой ОФЗ доходности повысились на 20 б.п. Основной рост пришелся на период от года до трех лет до погашения включительно (доходности выросли на 90 б.п.).
Покупателями ОФЗ на вторичном биржевом рынке в декабре стали СЗКО и НФО за счет собственных средств, купившие ценных бумаг на 60,2 и 21,5 млрд руб. соответственно. Также покупки совершали физические лица — на 14,7 млрд руб. Основными продавцами стали прочие кредитные организации, которые увеличили объемы продаж ОФЗ по сравнению с ноябрем с 19,9 до 55,5 млрд руб. Продажи осуществляли и НФО в рамках доверительного управления (на 33,3 млрд руб.).
Объем привлеченных Минфином России средств на аукционах в декабре снизился до 92,0 млрд руб. по номиналу (в ноябре — 324,2 млрд руб.), что составило 18% от плановых объемов размещений на IV квартал 2023 г. Снижение объемов заимствований в декабре объяснялось полным выполнением квартального плана. Таким образом, отмечают аналитики ЦБ, квартальный план размещения ОФЗ был выполнен на 114,2%, годовой — на 113,7% по номиналу. Как и месяцем ранее, основная часть размещенного в декабре объема пришлась на ОФЗ с постоянным купонным доходом — 88,6% ценных бумаг, на ОФЗ с защитой от инфляции — 11,4%. При этом ОФЗ с плавающим купоном, на которые ранее приходилась основная доля на аукционах, не размещались. Объемы размещения ОФЗ-ПД в номинальном выражении за декабрь составили 81,5 млрд руб. (в ноябре — 303,1 млрд руб.).
Основной спрос на аукционах предъявляли НФО в рамках доверительного управления (на их долю пришлось 60,7% всех размещений) и СЗКО (37,9%).
Рынок КО
В декабре объем рынка корпоративных облигаций по непогашенному номиналу вырос на 1,56 трлн руб. до 23,9 трлн руб. В относительном выражении он увеличился на 7,0%, что стало крупнейшим месячным темпом прироста в 2023 г. При этом в ноябре произошло небольшое снижение объема рынка — на 0,1%. В целом за 2023 г. объем рынка корпоративных облигаций по непогашенному номиналу вырос на 5,0 трлн руб., или на 26,5%. Годовой прирост рынка в 2023 г. стал крупнейшим за последние десять лет как в абсолютном, так и в относительном выражении, подчеркивают авторы обзора.
Они дополняют, что рост рынка корпоративных облигаций в декабре, помимо размещения рублевых ценных бумаг, происходил за счет размещения замещающих облигаций на общую сумму 218,1 млрд руб. в рублевом эквиваленте. При этом юаневые облигации не размещались.
Рынок акций
Эксперты регулятора констатируют, что в декабре на российском рынке акций происходило снижение основных индексов на фоне продолжающегося ужесточения денежно-кредитной политики и коррекции цен на нефтяном рынке. Снижение индекса МосБиржи на 5,0% в первой половине месяца сменилось с 15 декабря ростом котировок большинства российских акций. В целом за месяц индекс МосБиржи снизился на 2,1%, до 3099 п. (в ноябре — на 1,1%). Долларовый индекс RTS на фоне небольшого ослабления рубля уменьшился за месяц на 2,8% (см. таблицу).
Среднедневной объем торгов в декабре практически не изменился и составил 88,0 млрд руб. (в ноябре — 88,5 млрд руб.).
Розничные инвесторы остаются основными участниками рынка акций российских компаний. Однако их средняя доля в торгах в декабре снизилась относительно предшествовавшего месяца и составила 73% (в ноябре — 77%). В отличие от предыдущих месяцев 2023 г., их нетто-покупки составили всего 0,5 млрд руб. (для сравнения аналитики ЦБ сообщают, что среднемесячный показатель за предшествовавшие 11 месяцев — 15,7 млрд руб.). Они указывают, что отсутствие интереса физических лиц к акциям российских компаний также негативно повлияло на динамику фондового рынка.
Крупнейшими продавцами акций отечественных компаний (на 22,2 млрд руб.), как и месяцем ранее (в том же объеме), были нерезиденты из дружественных стран. СЗКО уменьшили свои вложения на 14,0 млрд руб. Наибольшие покупки на российском рынке акций совершили НФО за счет собственных средств и в рамках доверительного управления (на 14,4 и 7,6 млрд руб. соответственно) и нефинансовые компании (на 9,8 млрд руб.), заключают эксперты Банка России.
Изменение фондовых индексов Московской Биржи в декабре 2023 г., %
|
Индекс |
Изменение |
|
RTS |
–2,8 |
|
IMOEX |
–2,1 |
|
Транспорт |
5,7 |
|
Металлы и добыча |
0,9 |
|
Строительство |
0,8 |
|
Ретейл |
–0,3 |
|
Банки и финансы |
–1,5 |
|
Нефть и газ |
–1,7 |
|
ИТ |
–3,6 |
|
Химическое производство |
–3,6 |
|
Электроэнергетика |
–4,1 |
|
Телекоммуникации |
–9,3 |
Источник: Банк России