В борьбе с инфляцией. Рост кредитования в 2024—2026 гг. замедлится

Такой прогноз с конкретными значениями замедления по годам дают ученые Института народнохозяйственного прогнозирования (ИНП) РАН в последнем «Квартальном прогнозе ВВП».

Сначала, как обычно, они детально разбирают текущую ситуацию, в данном случае — в денежно-кредитной сфере.

Текущая ситуация

Эксперты ИНП информируют, что широкая денежная масса на начало февраля 2024 г. возросла на +18,3% г/г (+18,8% по итогам прошлого года), в том числе депозиты в рублях увеличились на 21,2% г/г (+21,4% в 2023 г.), динамика наличности в обращении замедлилась до +9,1 г/г (+11% в 2023 г.), депозиты в иностранной валюте в долларовом эквиваленте сократились на 11,3% г/г до 156,3 млрд долл. (–10,3% в прошлом году). Доля наличности в обращении в структуре денежной массы M2 снизилась до 17,1% (18,7% годом ранее).

В 2023 г. прирост рублевых депозитов населения составил 9,15 трлн руб. (+5,24 трлн руб. в 2022 г.), или 10,4% доходов населения (2,9 и 6,6% доходов в 2021 и 2022 г. соответственно), при этом в последнем квартале 2023 г. прирост рублевых депозитов населения достиг 17% доходов (9,2 и 13,7% доходов в IV квартале 2021 и 2022 г.). Депозиты домашних хозяйств в иностранной валюте на начало февраля 2024 г. составили 44,2 млрд в долларовом эквиваленте (–9,5 млрд долл. с начала февраля прошлого года, в ноябре — декабре 2023 г. наблюдался рост показателя на 3,6 млрд долл.), депозиты в банках-нерезидентах возросли до 76,5 млрд долл. в долларовом эквиваленте (+11,7 млрд долл. с начала февраля прошлого года), объем наличной иностранной валюты в долларовом эквиваленте составил 96,3 млрд (в ноябре — декабре прошлого года наблюдался рост на 2 млрд долл.).

Также авторы квартального прогноза констатируют, что депозиты нефинансовых организаций в рублях на начало февраля 2024 г. замедлили рост до +10,4% г/г (+13,5% по итогам 2023 г.) и составили 10% годового оборота организаций (9,9 и 10,3% оборота на начало 2023 и 2024 г.), при этом оборот организаций в 2-м полугодии 2023 г. вырос на 21,3% г/г, в январе текущего года — на 21,9% г/г. Депозиты нефинансовых организаций в иностранной валюте в долларовом эквиваленте на начало февраля 2024 г. составили 107,7 млрд (–8,7% г/г), в декабре прошлого года сократившись на 7,9 млрд долл.

Объем предоставленных жилищных кредитов в январе текущего года сократился на 3,5% г/г, при этом в IV квартале 2023 г. рост составлял +41,1% г/г, а в целом по 2023 г. достиг +61,5%. Средневзвешенная ставка по ипотечным жилищным кредитам в рублях возросла с 7,91% в декабре прошлого года до 8,43% в январе 2024 г. Объем предоставленных прочих кредитов населению в январе увеличился на 28,9% г/г (+36,3% по итогам прошлого года), уровень просроченной задолженности в данной группе на начало февраля составил 7,1% (7,9% годом ранее).

Международные резервы РФ на начало марта текущего года составили 582,6 млрд долл., за январь — февраль сократившись на 16 млрд долл. (рост на 16,6 млрд долл. за 2023 г.) в условиях сокращения стоимостного объема монетарного золота (–3,3 млрд долл., в 2023 г. рост на 19,8 млрд долл.) и валютных резервов (–12,6 млрд долл., в 2023 г. сокращение на 3,2 млрд долл.). Физический объем монетарного золота на начало февраля 2024 г. составил 74,9 млн чистых тройских унций (75 млн чистых тройских унций в сентябре — декабре прошлого года). Согласно оценке БР, по итогам 2023 г. сальдо торгового баланса сократилось до 120,1 млрд долл. (315,6 млрд долл. в 2022 г.), дефицит баланса услуг увеличился до –34,7 млрд долл. (–22,2 млрд долл. в 2022 г.); дефицит баланса первичных и вторичных доходов сократился до –34,9 млрд долл. (–55,3 млрд долл. в 2022 г.) в условиях значительного сокращения доходов к выплате (79,6 млрд долл. против 106,8 млрд долл. в 2022 г.) на фоне менее интенсивного снижения доходов к получению (44,7 млрд долл. против 51,5 млрд долл. соответственно); увеличение внешних активов, исключая резервные, (+50,2 млрд долл.) сопровождалось слабым сокращением внешних обязательств (–6,2 млрд долл. против –126,1 млрд долл. в 2022 г.), при этом резервные активы сократились на 10 млрд долл. (–7,3 млрд долл. в 2022 г.).

В 2023 г. объем кредитов, предоставленных юридическим лицам-резидентам и индивидуальным предпринимателям, увеличился на 12,9% (+13,3% г/г в январе 2024 г., сокращение на 23,1% в 2022 г.), при этом по виду деятельности «финансовая и страховая» зафиксирован спад на 12% г/г (–40,1% г/г в январе текущего года, –49,5% в 2022 г.), в совокупности по прочим видам деятельности рост достиг +24,3% г/г (+40,5% г/г в январе 2024 г., +1,2% в 2022 г.). Уровень просроченной задолженности сократился с 5,5% на начало сентября прошлого года до 4,1% на начало февраля текущего года.

Кредитование по отраслям

Ученые ИНП отмечают, что динамика кредитной задолженности на начало февраля 2024 г. оставалась высокой — +25% г/г, при этом значительный рост отмечен в секторах: деятельность финансовая и страховая (+37%), торговля (+35,1%), деятельность в области архитектуры и инженерно-технического проектирования; технических испытаний, исследований и анализа (+36,4%), строительство зданий (+38,3%), производство металлургическое (+45,7%), производство прочих транспортных средств и оборудования (+34,6%), деятельность головных офисов; консультирование по вопросам управления (+60,4%), деятельность сухопутного и трубопроводного транспорта (+66,9%), аренда и лизинг (+72,4%), производство готовых металлических изделий, кроме машин и оборудования (+39,7%), производство компьютеров, электронных и оптических изделий (+31,1%), рыболовство и рыбоводство (+54,1%), разработка компьютерного программного обеспечения, консультационные услуги в данной области и другие сопутствующие услуги (+34,4%), производство резиновых и пластмассовых изделий (+34%). Среди секторов с высоким уровнем просроченной задолженности на начало февраля 2024 г.: деятельность вспомогательная в сфере финансовых услуг и страхования (55,6%), производство прочей неметаллической минеральной продукции (19,9%), обработка древесины и производство изделий из дерева и пробки, кроме мебели, производство изделий из соломки и материалов для плетения (24%), лесоводство и лесозаготовки (66,2%).

Прогноз

Согласно прогнозу аналитиков ИНП темп прироста денежной массы в национальном определении в текущем году составляет 14%, в 2025 и 2026 гг. сокращается до 12,6 и 9,5% г/г. В прогнозном сценарии среднегодовой уровень ключевой ставки снижается с 13,6% в текущем году до 9,2 и 7,3% в 2025 и 2026 гг. соответственно. Инфляция (на конец года) при этом снижается с 5% в текущем году до 4% в 2025—2026 гг. Динамика задолженности по кредитам населению замедляется до +13,7% в текущем году и +11,8 и +10,4% г/г в 2025—2026 гг. Прирост требований кредитных организаций к финансовым и нефинансовым организациям замедляется до 7,2% в текущем году и составляет +13,1 и +11,3% г/г в 2025 и 2026 гг., прогнозируют эксперты ИНП РАН.

Кредиты юридическим лицам — резидентам и индивидуальным предпринимателям по классам ОКВЭД2, 01.02.2024

* С исключением влияния валютной переоценки

Источник: ИНП РАН