Это следует из очередного краткосрочного анализа динамики ВВП, проведенного Институтом народнохозяйственного прогнозирования (ИНП) РАН.
Проведенные учеными ИНП расчеты на базе доступных на середину октября статистических данных свидетельствуют им об ускорении с устраненной сезонностью роста ВВП месяц к месяцу (+0,5% в августе к июлю по сравнению с +0,3% в июле к июню 2023 г.), одним из факторов которого был временный всплеск активности заемщиков (как потребителей, так и корпоративных клиентов) в ожидании повышения банками ставок по кредитам. Улучшение динамики зафиксировано в розничной торговле (+11% в августе год к году против +10,8% в июле в сопоставимых ценах), строительстве (+8,9 и +6,5% соответственно), обрабатывающих производствах (+10,3 и +9,5% аналогично).
Эксперты ИНП прогнозируют, что при отсутствии внешних шоков темп экономического прироста по итогам года с высокой вероятностью превысит 3%.
Имеющиеся данные за сентябрь указывают им на начало действия трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики, связанного с повышением уровня ключевой ставки. По данным Банка России, по итогам сентября имеет место замедление потребительского кредитования (+1,5% месяц к месяцу против 2,4% в августе), растет процент отказа по выдаче кредитов наличными. Рост портфеля ипотечных кредитов (+4,2% в сентябре к августу) произошел за счет ипотеки с господдержкой (в сентябре выдано на 27% больше, чем в августе), в то время как выдача ипотечных кредитов на рыночных условиях, по предварительным данным, снизилась на 9% из-за роста кредитных ставок.
Еще одним следствием ужесточения денежно-кредитной политики аналитики ИНП видят постепенное увеличение склонности домохозяйств к сбережению из-за роста привлекательности ставок по вкладам: по состоянию на 1 октября средства физлиц на депозитах увеличились почти на 1 трлн руб. (до 25,87 трлн руб. против 24,94 трлн руб. на 1 сентября) при сокращении остатков на текущих счетах с 15,47 трлн руб. (на 1 сентября) до 15 трлн руб. (на 1 октября). Как итог, индекс реальных потребительских расходов, рассчитываемый Сбербанком, показывавший непрерывный рост в январе — августе 2023 г. (с 101,22% в январе до 107,23% в августе по отношению к декабрю 2018 г.), в сентябре 2023 г. перешел к снижению (пока незначительному — до 107,11%). Авторы анализа резонно полагают, что традиционное повышение потребительской активности в конце года отчасти компенсирует ужесточение условий кредитования на потребительском рынке.
Прирост ВВП по итогам 2023 г. ученые ИНП оценивают в 3,6%, что соответствует значению в предыдущей их версии прогноза. Одним из позитивных факторов для экономической динамики до конца года они называют значительное улучшение ситуации с формированием доходной части федерального бюджета. По итогам девяти месяцев 2023 г. его доходы вышли на уровень 2022 г. (19,7 трлн руб.), в том числе ненефтегазовые доходы увеличились на 2,9 трлн руб. (+26% год к году), а дефицит бюджета сократился до 1,7 трлн руб. против 2,4 трлн руб. в январе — августе и 3,4 трлн руб. в январе — мае 2023 г.
«Тем не менее возможное дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики в ближайшие месяцы вместе с накоплением в экономике эффектов от действующих высоких ставок с высокой вероятностью приведет к пересмотру в сторону понижения оценки экономической динамики в IV квартале и по итогам 2023 г.»,— заключают эксперты ИНП РАН.
Стоит напомнить, что прогноз Минэкономразвития по приросту ВВП за 2023 г. составляет 2,8%, таким образом, даже если ожидания ученых замедления динамики экономики в завершающем квартале года оправдаются, имеется приличный люфт в 0,8 п.п., чтобы официальные чаяния сбылись. Кстати, по оценке МЭР, представленной 1 ноября, за девять месяцев 2023 г. годовой прирост ВВП уже достиг 2,8%, то есть речь теперь о том, чтобы хотя бы удержать этот уровень.