Центр макроэкономического анализа Альфа-банка полагает, что укрепление рубля является недолговременным, во второй половине года российская валюта начнет дешеветь.
В июне курс доллара падал ниже 63 руб. впервые с августа прошлого года. Но к зиме он поднимется до отметки 67 руб. за долл., считают аналитики.
Главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова объясняет, что поддержку рублю оказали «снижение беспокойства по поводу новых санкций и рост аппетитов к риску в целом на мировых рынках». Это, видят аналитики, спровоцировало мощный приток спекулятивного капитала на рынок российского госдолга. По данным ЦБ, за январь — май нерезиденты вложили в облигации федерального займа 10 млрд долл., увеличив свой портфель до исторического рекорда в 2,5 трлн руб.
Тем не менее, напоминает Н. Орлова, опыт 2018 г. показал, что потоки «горячих денег» могут быстро развернуться в обратном направлении, а российский капитальный счет очень уязвим: вывод 6 млрд долл. из госбумаг за апрель — декабрь обвалил рубль на 17%, до отметок выше 70 руб. за долл.
Теперь Альфа-банк прогнозирует, что к 2020 г. курс доллара вернется к отметке 70 руб. Основания так беспокоиться дает, по мнению Н. Орловой, динамика ненефтяного экспорта — несырьевые доходы в иностранной валюте стагнируют. После роста на 18% в прошлом году в первом квартале нынешнего года ненефтяной экспорт показал нулевую динамику.
Этим маем чистый приток валюты по текущему счету платежного баланса составил лишь 3 млрд долл. против среднего с начала года значения в 11 млрд. Экономический рост останется слабым. ВВП прибавит 0,8% в 2019 г. и 1,2% — в следующем. Снизив процентную ставку до 7,25% к концу этого года, уже в следующем году ЦБ может столкнуться с необходимостью снова ее повышать. При этом инфляционные ожидания населения остаются повышенными (9,4%) и почти вдвое превышают оценку официальной инфляции (5%), тогда как дополнительное финансирование экономики из ФНБ представляет серьезный долгосрочный инфляционный риск, объясняет Н. Орлова.