В очередном макрообзоре эксперты Евразийского банка развития (ЕАБР) подвели экономические итоги охватываемых им стран за 2017 г. и дали прогнозы на 2018—2020 гг. В целом экономикам участников ЕАБР они прочат в текущем году ускорение роста. От инфляции, впрочем, тоже ожидают оживления, но на приятном фоне — восстановления спроса со стороны населения.
Вообще-то макрообзор Евразийского банка развития звучит как «Страны ЕАБР: позитивные сдвиги во взаимной торговле», из чего ясно, на чем делают акцент его авторы. Но первая и самая весомая часть объемного документа посвящена в основном более широким итогам экономического развития данных стран и его прогнозам, что тоже интересно и заслуживает внимания. Увы, с местом в газете негусто, поэтому, чтобы бесполезно не гоняться за несколькими зайцами, сегодня даем площадку под первую часть исследования. И даже в таком варианте приходится ограничиться несколько усеченным обобщением макрообзора, содержащимся во вступительном слове к нему главного экономиста ЕАБР Ярослава Лисоволика, и таблицами с прогнозами по странам.
Итак, рост мировой экономики в 2017 г. поддерживался увеличением деловой активности как в развитых, так и в ключевых развивающихся экономиках. В условиях ослабления рисков дефляции, а также улучшения ситуации с важным макроэкономическим параметром — безработицей — наметилась тенденция нормализации денежно-кредитной политики, проводимой ФРС США. Европейский центральный банк также движется в направлении снижения объемов программы количественного смягчения.
Таким образом, констатирует главный экономист ЕАБР, поддерживающий эффект монетарной политики постепенно исчерпывается, но в системе сохраняется довольно много фискальных стимулов, способствующих ускорению экономического роста.
Подъем инвестиций и восстановление мировой торговли стран с развитой экономикой стали третьей составляющей, обеспечившей более высокий, чем ожидалось, рост в 2017 г.
Позитивная динамика экономического роста в мире стала причиной восстановления благоприятной конъюнктуры на мировых товарно-сырьевых рынках. Так, прирост средней цены на нефть марки Brent в 2017 г. по сравнению с 2016 г. составил 23,5%. Цены на драгоценные металлы выросли в среднем за год на 0,4%, на недрагоценные — в среднем на 24,4%.
Монетарная политика в основных экономиках мира перестанет быть главным фактором поддержки роста, однако в России и иных странах ЕАБР в настоящих условиях имеется шанс простимулировать экономику за счет достижения беспрецедентно низкой инфляции и возможности дальнейшего снижения ключевой ставки, считает Я. Лисоволик.
По его мнению, смягчение денежно-кредитной политики в большинстве стран региона будет поддерживать инвестиционную активность. При сохранении благоприятного внешнего фона эксперт предполагает развитие положительных тенденций, в том числе восстановление притока зарубежных инвестиций, рост взаимной торговли стран ЕАБР. Увеличение денежных переводов трудовых мигрантов простимулирует внутренний спрос в экономиках региона, платежный баланс которых во многом зависит от этих трансфертов.
В то же время Я. Лисоволик указывает, что в мировой экономике остаются существенные макроэкономические риски, мировой рост держится ниже докризисного уровня из-за сохраняющихся системных проблем и отсутствия структурных реформ. Снижение потенциала роста является следствием многолетнего спада темпов повышения производительности, низких объемов инвестиций и старения трудовых ресурсов в мировом масштабе. Ухудшение показателей роста — это широкомасштабная тенденция, затрагивающая страны, на долю которых приходится более 65% мирового ВВП. Также настораживает экономиста высокий уровень закредитованности в личном и корпоративном секторах, что сдерживает активность из-за высоких расходов по обслуживанию долга.
Несмотря на данные риски, улучшение внешних условий и постепенное смягчение монетарной политики, а также фискальные стимулы привели к улучшению динамики основных макроэкономических индикаторов стран — участниц ЕАБР — все экономики региона демонстрируют положительные темпы роста. По итогам 2017 г. прирост ВВП региона составил 1,8% по сравнению с падением на 0,1% в 2016 г. Наблюдается восстановление взаимного товарооборота, объем взаимной торговли Евразийского экономического союза за январь — ноябрь 2017 г. составил 48,8 млрд долл. США, или 126,4% к уровню соответствующего периода 2016 г. Инфляция достигла рекордно низких уровней в некоторых странах ЕАБР.
«В течение 2018 г., — прогнозирует главный экономист ЕАБР, — ожидаются положительные темпы роста ВВП во всех странах региона операций банка и развитие инфляционных процессов в рамках целевых ориентиров. В 2018 г. прогнозируется прирост экономик стран — участниц ЕАБР на 2,2%. Достигнутый по итогам 2017 г. рекордно низкий уровень инфляции в целом по региону (около 3%) несколько увеличится в 2018 г., до 4%, на фоне дальнейшего восстановления внутреннего спроса».
Также, по его словам, в 2018 г. ожидается проведение макроэкономической политики, способствующей дальнейшему снижению сырьевой зависимости экономик стран региона, в том числе за счет усиления работы бюджетных правил, которые ограничивают чрезмерное использование дополнительных доходов от экспорта сырья в период относительно благоприятной ценовой конъюнктуры. Так, в Российской Федерации начиная с 2018 г. функционирует новое бюджетное правило. В Республике Казахстан предполагается снижение гарантированного трансферта из Национального фонда в республиканский бюджет.
Эффективная работа бюджетных правил, считает экономист, позволит обеспечить большую независимость номинального валютного курса от цен на нефть в ведущих экономиках региона и будет способствовать стабилизации взаимных валютных курсов стран ЕАБР. Меньшая волатильность валютных курсов приведет к расширению взаимной торговли в регионе, а также сделает менее рискованными взаимные инвестиции между нетто-экспортерами и нетто-импортерами энергоресурсов, послужит расширению использования национальных валют не только в операциях по обслуживанию взаимной торговли, но и по потокам в рамках капитального счета платежного баланса, прогнозирует главный экономист ЕАБР.
Прогноз основных макроэкономических показателей Республики Армении
|
Показатели |
2018 |
2019 |
2020 |
|---|---|---|---|
|
ИПЦ (прирост в % на конец года) |
3,4 |
4,0 |
4,1 |
|
ВВП в сопоставимых ценах (прирост в % к пред. году) |
3,0 |
3,5 |
4,3 |
|
Ставка межбанковского РЕПО (% годовых) |
6,4 |
7,3 |
7,8 |
|
Обменный курс, нац. валюта к 1 долл. США (средний по году) |
481 |
484 |
492 |
Прогноз основных макроэкономических показателей Республики Беларусь
|
Показатели |
2018 |
2019 |
2020 |
|---|---|---|---|
|
ИПЦ (прирост в % на конец года) |
6,0 |
5,5 |
5,1 |
|
ВВП в сопоставимых ценах (прирост в % к пред. году) |
2,6 |
2,1 |
1,9 |
|
Ставка по однодневным МБК (% годовых) |
9,8 |
9,1 |
9,0 |
|
Обменный курс*, национальная валюта к 1 долл. США (средний по году) |
2,012 |
2,074 |
2,137 |
|
*С учетом проведенной 1 июля 2016 г. деноминации |
|||
Прогноз основных макроэкономических показателей Республики Казахстан
|
Показатели |
2018 |
2019 |
2020 |
|---|---|---|---|
|
ИПЦ (прирост в % на конец года) |
5,8 |
5,2 |
4,3 |
|
ВВП в сопоставимых ценах (прирост в % к пред. году) |
3,7 |
3,0 |
3,2 |
|
Ставка TONIA (% годовых) |
8,1 |
7,5 |
6,8 |
|
Обменный курс, национальная валюта к 1 долл. США (средний по году) |
338 |
361 |
373 |
Прогноз основных макроэкономических показателей Кыргызской Республики
|
Показатели |
2018 |
2019 |
2020 |
|---|---|---|---|
|
ИПЦ (прирост в % на конец года) |
4,7 |
6,3 |
6,7 |
|
ВВП в сопоставимых ценах (прирост в % к пред. году) |
4,2 |
4,2 |
5,0 |
|
Ставка межбанковского РЕПО (% годовых) |
3,9 |
7,7 |
9,5 |
|
Обменный курс, национальная валюта к 1 долл. США (средний по году) |
69,6 |
71,9 |
74,9 |
Прогноз основных макроэкономических показателей Российской Федерации
|
Показатели |
2018 |
2019 |
2020 |
|---|---|---|---|
|
ИПЦ (прирост в % на конец года) |
3,8 |
3,7 |
3,8 |
|
ВВП в сопоставимых ценах (прирост в % к пред. году) |
2,0 |
1,9 |
1,7 |
|
Ставка MIACR (% годовых) |
7,2 |
6,6 |
6,6 |
|
Обменный курс, национальная валюта к 1 долл. США (средний по году) |
58,2 |
60,3 |
62,4 |
Прогноз основных макроэкономических показателей Республики Таджикистан
|
Показатели |
2018 |
2019 |
2020 |
|---|---|---|---|
|
ИПЦ (прирост в % на конец года) |
6,9 |
6,5 |
6,6 |
|
ВВП в сопоставимых ценах (прирост в % к пред. году) |
7,4 |
6,3 |
5,9 |
|
Ставка рефинансирования, % |
14,9 |
14,9 |
14,3 |
|
Обменный курс, национальная валюта к 1 долл. США (средний по году) |
9,0 |
9,6 |
10,2 |
Источник: расчеты авторов, ЕЭК