Экономическая уверенность российского бизнеса выросла вопреки снижению общемировых показателей

Результаты нового Опроса о состоянии мировой экономики (GECS), проводимого ACCA (Ассоциацией дипломированных сертифицированных бухгалтеров) и IMA (Институтом специалистов по управленческому учету), отразили существенный рост в IV квартале минувшего года уровня деловой уверенности бизнеса в России на фоне его снижения в целом по миру.

В течение прошлого года в рамках исследования GECS было получено 8513 ответов от финансовых специалистов и руководителей компаний в различных странах мира. Основной вывод из исследования для России — несмотря на то, что ситуация в ее экономике по-прежнему остается неблагоприятной, она постепенно начинает выходить из рецессии, и в этом году ожидается возобновление экономического роста.

В течение всего 2016 г. уровень российской деловой уверенности менялся кардинально и к концу года достиг максимума, несмотря на отрицательную динамику экономических показателей: в I квартале соответствующий коэффициент был равен –17,39, в последнем — поднялся до –2,7.

В России I квартал начался с постепенного восстановления после кризиса 2014 г.: рубль укрепился и, как следствие, инфляция пошла на убыль. Час­тичное восстановление мировых цен на нефть в начале года, полагают авторы исследования, также способствовало стабилизации ситуации.

В то же время по итогам I квартала пессимизм бизнеса во всем мире достиг наивысшей точки за последние четыре года — почти половина респондентов отметили, что их ожидания ухудшились за предыдущие три месяца (48%), и всего четверть были настроены более оптимистично. Причинами для такого настроения стали снижение доходов, а также рост цен и колебания валютных курсов.

Во II квартале настроение бизнеса во всем мире постепенно улучшалось, преодолев минимальные цифры I квартала. Число компаний, считающих, что их перспективы ухудшились, за три месяца сократилось на 5 п.п., достигнув 43%. Тем не менее, говорится в исследовании, снижение доходов остается главной проблемой для бизнеса (48% респондентов в I квартале 2016 г. против 45% участников опроса во II квартале).

Улучшение произошло во многом благодаря росту в странах, не являющихся членами ОЭСР. Опасения по поводу спада экономического роста Китая в краткосрочном будущем утихают, и связанный с этим рост цен на сырье снизил напряжение в странах с сырьевой экономикой. Деловая уверенность в странах ОЭСР, наоборот, понизилась — толчком послужил прошедший в июне 2016 г. референдум о членстве Великобритании в Европейском союзе.

Для Восточной и Центральной Европы II квартал стал наиболее благоприятным: уровень деловой уверенности достиг максимальной точки с IV квартала 2011 г. Именно в этих регионах зафиксировано наибольшее количество представителей бизнеса, сообщивших о росте потенциально выгодных возможностей (20%). Рост цен на нефть объясняет, почему бизнес в России стал чувствовать себя более уверенно — Россия, наконец, стала двигаться дальше после валютного кризиса в 2014 г. Существенно сократилось число российских компаний, сообщивших о негативных условиях во II квартале. Годовая инфляция замедлилась с январских 9,77% до 7,24% в апреле, что позволило Центробанку впервые с августа 2015 г. уменьшить процентную ставку.

По итогам III квартала индекс уверенности в Центральной и Восточной Европе резко снизился несмотря на рекордный оптимистичный показатель во II квартале: только 14% респондентов чувствуют себя более уверенно, чем раньше, по сравнению с мировым показателем в 20%. Центральная и Восточная Европа в значительной степени зависят от  еврозоны, экономика которой медленно восстанавливается. Слабые перспективы роста оказали существенное влияние на настроения в III квартале — о снижении доходов сообщили 48% компаний Старого Света и 43% организаций в целом по миру.

В России показатели деловой активности по итогам III квартала также демонстрируют негативный тренд. Экономика уже пережила трудный этап кризиса 2014 г., цены на нефть повысились, но остаются, тем не менее, довольно низкими по сравнению с показателями докризисного периода.

IV квартал для Западной Европы оказался наименее благоприятным, по мнению представителей бизнеса: уровень деловой уверенности опустился до минимального значения с 2012 г. Авторы исследования резонно полагают, что политические изменения, такие как выборы в США, Brexit, неоднозначные прогнозы относительно исходов грядущих выборов в некоторых странах Европы, оказали влияние на ситуацию. Несмотря на то что прогнозы в США и Китае улучшились за последние три месяца 2016 г., глобальный уровень деловой уверенности упал, опустившись ниже показателя предыдущего квартала. Ситуация в экономике России по-прежнему остается неблагоприятной, тем не менее, она постепенно начинает выходить из рецессии, и в этом году ожидается возобновление экономического роста, говорится в исследовании.

Руководитель российского представительства ­ACCA Вера Стародубцева отмечает: «В настоящее время уровень доверия к национальной экономике в России достиг самых высоких значений со II квартала 2015 г. В течение последних трех месяцев респонденты в России сообщали, что рассматривают возможности для сокращения издержек (40%) и внедрения инноваций (30%).

Дальнейшему росту российской экономики поспособствует стабилизация курса рубля и замедление инфляции, что позволит Центральному банку понизить процентные ставки. Обнадеживающим признаком является возобновление роста таких показателей, как объем капиталовложений и объем новых заказов. К настоящему времени оба этих показателя достигли самых высоких уровней более чем за год».

А вот как комментирует результаты исследования руководитель Отдела деловой аналитики ­ACCA Фэй Чуа: «На мировые показатели деловой уверенности, несомненно, влияет существующая в настоя­щее время политическая неопределенность. В Европе существует неопределенность в отношении исхода предстоящих выборов в Нидерландах, Франции и Германии, по итогам которых возможны значительные изменения в политике по вопросам региональной торговли и в направлении развития еврозоны в будущем. Все это приводит к тому, что перспективы европейской экономики на 2017 г. оцениваются довольно пессимистично.

Результаты нашего исследования свидетельствуют о том, что, по мнению представителей деловых кругов и экономис­тов-аналитиков, в 2017 г. мировая экономика может вступить в новую эру неопределенности. Среди положительных моментов следует отметить, что существующий запас прочности в экономике как стран — членов ОЭСР, так и стран, не входящих в ОЭСР, вероятно, поспособствует поддержанию и даже ускорению темпов экономичес­кого роста в ближайшие несколько лет. Однако нельзя не признать, что текущие экономические условия являются непростыми. Существуют возможности для значительного роста, но вместе с тем сохраняются и определенные риски».

Стоит напомнить, что в прош­лом номере «ЭЖ» (с. 21) представлено аналогичное ежегодное исследование компании PwC — российский его выпуск с подробными данными о результатах опроса руководителей отечественных компаний. В нем также отмечается рост их деловой уверенности, хотя сопоставление ее уровня с настроениями бизнесменов других стран и регионов говорит скорее о единой тональности ожиданий. Впрочем, это может быть сугубо субъективным восприятием при ознакомлении с материалами исследования. К тому же, опрос PwC охватывает топ-менеджмент только крупнейших компаний мира (около 1500 респондентов), а у замера ­АССА и IMA респондентская база значительно шире.

В дополнение к данным исследования — немного официальной статистики, позиционирующей Россию среди отдельных зарубежных стран (см. таблицы).

Динамика реального объема валового внутреннего продукта, прирост (снижение), % к предыдущему периоду*

	2012	2013	2014	2015	III кв. 2016 в % к III кв. 2015
Россия	3,5	1,3	0,7	–3,7	–0,4**
Бразилия	1,9	3,0	0,1	–3,8	–3,8***
Германия	0,5	0,5	1,6	1,7	1,7
Индия	5,6	6,6	7,2	7,6	7,1***
Италия	–2,8	–1,7	0,1	0,7	0,9
Канада	1,7	2,2	2,5	1,1	0,9***
Китай	7,7	7,7	7,3	6,9	6,7
Великобритания	1,3	1,9	3,1	2,2	2,3
США	2,2	1,7	2,4	2,6	1,5
Франция	0,2	0,6	0,6	1,3	1,1
ЮАР	2,2	2,3	1,6	1,3	0,7***
Япония	1,7	1,4	0,0	0,5	0,8

* Информация подготовлена на основе публикаций Международного валютного фонда (МВФ), Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР),Статистического бюро Европейского союза (Евростата) и оперативных данных национальных статистичес­ких служб.

** Предварительные данные.

*** II квартал 2016 г. в % к II кварталу 2015 г.

Динамика промышленного производства, прирост (снижение), % к предыдущему периоду

	2012	2013	2014	2015	01—09.2016 в % к 01—09.2015
Россия	3,4	0,4	1,7	–3,4	0,3
Бразилия	–2,3	2,1	–3,0	–8,3	–8,2
Германия	–0,6	0,3	1,9	0,4	0,9
Индия	0,7	0,6	1,8	3,2	0,0
Италия	–6,2	–3,0	–0,6	0,9	1,3
Канада	0,0	1,6	3,9	–0,7	0,2*
Великобритания	–2,7	–0,7	1,5	1,3	1,0
США	2,8	1,9	2,9	0,3	–1,2
Франция	–2,3	–0,8	–0,9	1,7	0,5*
Япония	0,7	–0,9	1,9	–1,3	–2,0*

* Январь — август 2016 г. в % к январю — августу 2015 г.

ИСТОЧНИК: Росстат

К сведению

Опрос о состоянии мировой экономики (GECS) — масштабное регулярное экономическое исследование среди финансовых специалистов. Индексы опроса — авторитетные форсайты роста ВВП стран — участников исследования. Ежедневные тренды отклонения GECS коррелируют с индексом страха VIX, показывающим ожидаемую неус­тойчивость курса акций.