Минфин РФ и Банк России разработали законопроект, который предусматривает выход ЦБ из капитала Сбербанка. Проект документа, определяющий порядок и условия продажи акций, направлен в Правительство РФ, сообщает ТАСС. Аналитики заговорили о планируемой сделке как о способе обойти бюджетное правило.
Предполагается, что пакет Банка России будет приобретен за счет средств Фонда национального благосостояния (ФНБ) по рыночной стоимости. ЦБ на данный момент принадлежит 50% плюс одна акция Сбербанка. В ФНБ, по данным на 1 января 2020 г., было 7,8 трлн руб.
Покупка акций Сбербанка выгоднее, чем вложения средств в ФНБ в гособлигации, пишет Минфин в своем пресс-релизе. Еще выход ЦБ из капитала Сбербанка позволяет решить проблему конфликта интересов, когда ЦБ является и акционером, и надзорным органом.
ЦБ сообщил, что продажа на внутреннем рынке иностранной валюты в связи с покупкой ФНБ контрольного пакета в Сбербанке будет осуществляться «в течение трех — семи лет после заключения сделки».
Главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова говорит о новой затее правительства, что «это очень странная сделка — потратить средства ФНБ на выкуп госсобственности» (цитата по «Ведомостям»).
Источники «Интерфакса» в финансово-экономическом блоке правительства говорят, что такая схема покупки акций Сбербанка поможет правительству выполнить социальные обещания президента Владимира Путина. ЦБ получит от сделки около 2,5 трлн руб., продав накопленную в ФНБ валюту. 700 млрд руб. получит сам ЦБ в 2020 г. Остальное будет направлено в казну частично в виде денег, частично в форме передачи в казну требований к Сбербанку по субординированному займу и к ВЭБ. 75% прибыли ЦБ отдает бюджету. Таким образом, ЦБ постепенно отдаст бюджету 1,25 трлн руб. До 350 млрд руб. будет направлено в 2020 г., до 300 млрд — в 2021 г., в 2022 г. сумма вырастет до 400 млрд, а оставшиеся около 200 млрд бюджет получит в 2023 г.
Эти деньги помогут правительству профинансировать социальные обещания В. Путина стоимостью 4 трлн руб. до 2024 г., фактически используя для этого ФНБ. Эксперты отмечают, что возможности тратить напрямую накопленные в фонде нефтегазовые доходы ограничены бюджетным правилом. А вот через ЦБ деньги вернутся в бюджет уже в виде ненефтегазовых доходов и могут быть направлены на любые расходы.
Н. Орлова полагает, что если средства ФНБ будут направлены на текущие расходы, то формально это можно считать нарушением бюджетного правила. Другие эксперты говорят, что предложенная в законопроекте схема означает смягчение бюджетного правила, так как снижаются накопление средств в ФНБ, покупки валюты, растут расходы.
В связи с покупкой акций Сбербанка ЦБ обещает продавать на внутреннем рынке валюту по бюджетному правилу равномерно три — семь лет после сделки. Но банк имеет право приостановить операции в случае угроз для финансовой стабильности. Это, считает Н. Орлова, создает колоссальную неопределенность — и для бюджета (неясно, как финансировать социальные меры, когда закончатся деньги от сделки), и для валютного рынка (из-за продажи валюты ЦБ). Главный экономист Газпромбанка Сергей Коныгин, которого цитируют «Ведомости», говорит о возможном влиянии сделки на валютный курс. Если продажа валюты ЦБ будет проводиться в течение трех лет (без учета отложенных покупок валюты на 30 млрд долл. за 2018 г.), рубль может укрепиться примерно на 5%, если в течение семи лет — на 2%.
Пока все эксперты сходятся во мнении, что деньги от продажи, которые ЦБ, видимо, вернет в правительство, явно пойдут на исполнение социальных обязательств. «Просто так залезть в кубышку правительство не может, а потратить на социалку деньги ФНБ через продажу Сбербанка — вполне себе изящный выход», — приводит BFM слова председателя наблюдательного совета Московской биржи Олега Вьюгина.
Комментаторы также отмечают, что в итоге, представляется, побеждают все. Минфин получит хороший источник пополнения бюджета и выполнит соцобязательства. Сбербанк обретет независимость от ЦБ как от акционера. У ЦБ останутся деньги, чтобы покрыть убытки от санации.