Инфляция в марте замедлилась — надолго ли?

Темпы инфляции снизились. На предыдущей неделе (с 6 по 14 марта) рост цен был зафиксирован на уровне 0,2%. В 2010 г. потребительские цены выросли с начала месяца на 0,5%, с начала года — на 3,1%. В целом за март прошлого года инфляция составила 0,6%.

Некоторое замедление инфляции в марте было ожидаемым. По мнению экспертов «ВТБ-Капитала», увеличение гибкости рубля и, как следствие, повышение эффективности политики процентных ставок, а также менее значительный бюджетный дефицит ограничат темп инфляции в 2011 г. Однако замедление роста цен может оказаться временной реакцией на принятые административные меры по ограничению их роста на бензин. С другой стороны, базовая инфляция в феврале продолжала расти, что, по мнению экспертов «ВТБ-Капитала», является для ЦБ РФ дополнительным аргументом в пользу повышения всех ключевых ставок на 25 б.п. на следующем заседании, которое запланировано на 25 марта.

Аналитики «ВТБ-Капитала» прогнозируют, что в условиях дальнейшего роста цен на нефть на фоне эскалации военного конфликта в Ливии тенденция к укреплению рубля может сохраниться еще какое-то время. Вместе с тем нельзя не обратить внимание на ряд рисков, с которыми может быть связана ставка на укрепление рубля в текущих условиях. Во-первых, следует иметь в виду продолжающийся отток капитала (в феврале он составил 6 млрд долл. против 13 млрд долл. в январе), который до последнего времени компенсировался более волатильными портфельными инвестициями. Во-вторых, помимо отрицательного сальдо по счету капитала, начиная с II квартала вполне вероятно сезонное снижение сальдо счета текущих операций.

Основные макроэкономические прогнозы

Источник: аналитики «ВТБ-Капитала»

Прогнозы валютных курсов в сравнении с форвардной кривой

Источник: аналитики «ВТБ-Капитала»