Для сделок слияния и поглощения в мировой металлургии прошлый год стал значимым

Сумма сделок слияния и поглощения в мировой металлургической отрасли в 2018 г., по данным экспертов PwC, благодаря в том числе трем мегасделкам выросла по сравнению с 2017 г. на 90%. При этом их количество сократилось, что, по мнению авторов отраслевого обзора, могло стать следствием введения известных тарифных ограничений на сталь и алюминий в международной торговле. Косвенно их точку зрения подтверждает рост числа данных сделок на внутренних рынках. Аналитики PwC полагают, что временная неопределенность, вызванная обострением геополитической ситуации, может повлиять на слияния и поглощения и в текущем году.

Хотя в итоговом за 2018 г. «Обзоре сделок слияния и поглощения в мировой металлургической отрасли», подготовленном Группой сопровождения сделок PwC, Россия прямо не называется, для отечественных металлургических компаний складывающаяся отраслевая ситуация во внешнем мире имеет большое значение, ведь металлургическая продукция — вторая по весу, после энергоресурсов, статья в российском экспорте. А значит, это должно быть важно всем россиянам.

Главные события в 2018 г.

Сумма сделок слияния и поглощения в мировой металлургической отрасли в 2018 г. составила 53,4 млрд долл., повысившись на 90% по сравнению с 2017 г. Однако, отмечают авторы обзора PwC, количество данных сделок в прошлом году уменьшилось на 9% — до 634.

На сумму сделок в IV квартале 2018 г. повлияло отсутствие мегасделок в конце года, что привело к сокращению этого показателя по сравнению с III кварталом 2018 г. на 70% до 5 млрд долл.

В 2018 г. были совершены три мегасделки на общую сумму 18,1 млрд долл., что составило 34% общей суммы сделок за год.

Самая крупная сделка прошлого года — приобретение Essar Steel за 6,8 млрд долл. совместным предприятием, название которого не раскрывается, под руководством ArcelorMittal. Сделка, поясняют аналитики PwC, позволяла провести реорганизацию обанкротившейся Essar Steel и расширить производство в Индии.

Приобретение компании Chongqing Changshou Iron & Steel Co. Ltd. за 662,6 млн долл. инвестиционным фондом Siyuanhe Iron & Steel Industry Development Equity было крупнейшей сделкой в IV квартале 2018 г.

Средняя сумма сделки в 2018 г. (160,5 млн долл.) повысилась на 113% по сравнению с 2017 г., в основном благодаря трем мегасделкам, совершенным в 2018 г.

Средняя сумма сделки за IV квартал прошлого года достигла 69 млн долл., что на 62% ниже аналогичного показателя за III квартал 2018 г.

Доля сталелитейной продукции в минувшем году составила 51% общей суммы сделок, и эта категория лидировала среди всех подсекторов по количеству сделок, обеспечив 44% общего показателя.

На категорию «Прочие металлы» пришлось 29% от общей суммы сделок (главным образом, отмечают авторы обзора, благодаря мегасделке с участием Barrick Gold/Randgold Resources) и 38% от общего количества сделок.

В IV квартале 2018 г. по слияниям и поглощениям лидировала категория сталелитейной продукции, доля которой равнялась 38% от общей суммы сделок, далее следовала категория «Прочие металлы» с показателем 32%.

Стратегические инвесторы доминировали на протяжении всего 2018 г., обеспечив наибольшую часть суммы и количества сделок: 89 и 63% соответственно. В IV квартале 2018 г. на стратегических инвесторов приходилось 2,7 млрд долл., или 55% от суммы сделок, что на 83% ниже предыдущего квартала.

Азия и Океания остаются самыми крупными покупателями: на их долю приходится 68% суммы сделок. За ними следует Северная Америка, показатель которой составляет 22%. Такая закономерность прослеживается и применительно к регионам объектов покупок: на Азию и Океанию приходилось 65% общей суммы сделок в 2018 г., то есть приблизительно в два раза больше по сравнению с 2017 г. По критерию количества сделок регион Азии и Океании как покупатель обеспечил 56% сделок в 2018 г.

Более детально итоговая картина за 2018 г. по регионам следующая:

• Северная Америка: внутренний рынок — 72 сделки, 5,5 млрд долл.; покупка иностранной компанией местной компании — 35 сделок, 880 млн долл.; покупка местной компанией иностранной компании — 23 сделки, 6,4 млрд долл.;

• Южная Америка: 5 сделок, 53 млн долл.; 4 сделки, 3 млн долл.; сделок нет соответственно;

• Великобритания и еврозона: 78 сделок, 2,095 млрд долл.; 30 сделок, 6,644 млрд долл.; 26 сделок, 374 млн долл.;

• Европа без Великобритании и еврозоны: 26 сделок, 603 млн долл.; 24 сделки, 1,1 млрд долл.; 13 сделок, 285 млн долл.;

• Африка/нераскрытые данные: 6 сделок, 1,7 млрд долл.; 7 сделок, 36 млн долл.; 33 сделки, 81 млн долл.;

• Азия и Океания: внутренний рынок — 326 сделок, 34,4 млрд долл.; покупка иностранной компанией местной компании — 21 сделка, 424 млн долл.; покупка местной компанией иностранной компании — 26 сделок, 2 млрд долл.

Что год текущий может принести

Геополитическая нестабильность и напряженные торговые отношения, предполагают аналитики PwC, сыграли свою роль в сокращении объема сделок в 2018 г. по сравнению с несколькими предыдущими годами, и сектор снова по мере развития ситуации сталкивается с неопределенностью.

Хотя в Азии наблюдается наибольшая активность в области слияний и поглощений, сталелитейная отрасль Китая продолжает бороться с переизбытком производственных мощностей и, по мнению авторов обзора, может пойти по пути дальнейшей консолидации в 2019 г., поскольку государство стремится передать 60% производственных мощностей в стране в руки десяти ведущих национальных производителей (в основном с госучастием) до 2020 г. (сейчас этот показатель составляет 33%).

Между тем, отмечают эксперты PwC, недавние переговоры между США и Китаем, призванные ослабить напряженность, и предстоящая ратификация торгового соглашения между Соединенными Штатами, Мексикой и Канадой (USMCA) внушают некоторый оптимизм и могут побудить металлургические компании стремиться к устойчивому росту путем приобретений, создания совместных предприятий и стратегических партнерств, которые были не так целесообразны в 2018 г. с учетом макроэкономических факторов. У менее крупных производителей стали и алюминия, а также перерабатывающих компаний может улучшиться рентабельность, что создаст новые возможности для стратегических инвесторов и дальнейшей консолидации.

С другой стороны, размышляют авторы обзора, геополитический климат и сохраняющаяся неясность перспектив могут привести к тому, что активность в сфере слияний и поглощений в 2019 г. замедлится, а компании в ситуации неопределенности займутся пересмотром своих портфелей. Возможно, полагают аналитики PwC, участятся случаи продажи активов, что создаст выгодные условия и для стратегических, и для финансовых покупателей.

Среди прочих факторов, которые могут повлиять на слияния и поглощения в 2019 г., — опасения инвесторов в связи с выходом Великобритании из состава Евросоюза (Brexit), который затрагивает торговые отношения между Великобританией и ЕС, а также в связи с грядущими выборами в США в 2020 г., заключают эксперты PwC.

Ключевые объявленные сделки (2018 г.)

Дата объявления сделки	Объект сделки	Страна объекта сделки	Компания-покупатель	Страна покупателя	Статус	Сумма сделки, млн долл.	Категория
02.03.2018	Essar Steel India Ltd.	Индия	Нераскрытое СП	Индия	В процессе	6829	Сталь
24.09.2018	Randgold Resources Ltd.	США	Barrick Gold Corporation	Канада	В процессе	6062	Прочие металлы
07.03.2018	Bhushan Steel Ltd.	Индия	Bamnipal Steel Ltd.	Индия	Завершена	5216	Сталь
22.03.2018	Xinjiang Production & Construction Corps Agricultural Division Eight Xinjiang Tianshan Aluminum Plant Co. Ltd.	Китай	Xiamen Unigroup Xue Co. Ltd.	Китай	В процессе	4147	Алюминий
31.01.2018	Baotou Aluminum Co. Ltd.	Китай	Aluminum Corp. of China Ltd.	Китай	В процессе	2712	Алюминий
26.07.2018	Aleris Corp.	США	Novelis Inc.	США	В процессе	2625	Прочие металлы
23.07.2018	СП Mototolo	ЮАР	Rustenburg Platinum Mines Ltd.	ЮАР	Завершена	1663	Сталь
17.07.2018	Angang Group Chaoyang Iron & Steel Co. Ltd.	Китай	Angang Steel Co. Ltd.	Китай	В процессе	883	Сталь
16.05.2018	Nisshin Steel Co. Ltd.	Япония	Nippon Steel & Sumitomo Metal Corp. Япония	В процессе	867	Сталь
31.03.2018	Electrosteel Steels Ltd.	Индия	Vedanta Ltd.	Индия	Завершена	813	Сталь
Источник: PwC